戦争で株価はどうなる？

アメリカのベネズエラ攻撃報道を手がかりに「短期の急変」と「長期の現実」を整理

※本記事は「戦争が起きると株価は上がる？下がる？」という疑問に対して、**短期（数時間〜数週間）と中長期（数か月〜数年）**を分け、さらに「戦争のタイプ（どこで・どの規模で・資源が絡むか）」によって結果が変わる点を、できるだけ分かりやすく整理した解説です。直近では **2026年1月3日（現地時間）**に、米国がベネズエラで軍事行動を実施しマドゥロ大統領の身柄を確保したと伝えられ、世界の市場がこのニュースをどう織り込むかが注目されています。

1. 戦争で株価は「最初は揺れやすい」— ただし“その後”は一枚岩ではない

戦争や軍事衝突が起きると、株式市場は一般に

• 😰 不確実性（先が読めない）
• 🔥 リスク回避（損失を避けたい）

が強まり、短期的には下げやすくなります。これは金融メディアでも繰り返し指摘される「市場は不確実性を嫌う」という基本です。

一方で、中長期では

• 📈 戦争中でも市場が上がるケース
• 📉 長期低迷するケース

が混在します。

重要なのは「戦争＝必ず暴落」「戦争＝必ず上昇」ではなく、条件で結果が変わることです。

2. “株価が動く”メカニズム：戦争は「利益」と「割引率」と「心理」を同時に動かす

株価は大ざっぱに言うと、

• 🧾 企業利益（今後どれだけ稼げるか）
• 📉 割引率（金利・インフレ・リスクプレミアム）
• 🧠 心理（不安と安心のバランス）

で決まります。

戦争はこの3つを同時に揺らすため、動きが大きくなりがちです。

• 供給網が乱れる → 利益が下がる（またはコストが上がる）
• 原油など資源価格が上がる → インフレ圧力 → 金利上昇 → 株価に逆風
• ただし、防衛需要や特定産業への支出増 → 一部企業は利益増

さらに学術的にも、地政学リスク（GPR）が高まると、株式市場のボラティリティ（変動）が上がる傾向が示されています。

3. 短期（初動）の典型パターン：

3-1. 初動は「売りやすい」

戦争開始（または軍事行動の報道）の直後は、

• 📉 株式が売られ
• 🪙 金（ゴールド）や安全資産とされるものへ資金が向かい
• 🌪️ VIX（恐怖指数）など不安指標が上がる

という動きが起きやすいです。

3-2. ただし「1日で下げて終わり」も珍しくない

市場は“ニュースそのもの”より、

• 戦争が広がるのか（拡大）
• どの資源が止まるのか（供給ショック）
• 制裁や報復がどこまで行くのか

を見ます。

つまり、初動の下げがあっても「拡大しない」「想定より限定的」と見なされると、短期で戻ることがあります。

4. 中長期（数か月〜）の分岐点：市場は“戦争”より「景気」と「インフレ」と「金利」を見ている

ここが一番大事です。

戦争が株価に与える影響は、最終的に

• 📉 景気が悪化するのか
• 💸 インフレが再燃するのか
• 🏦 金利が上がるのか下がるのか

に吸収されていきます。

実際、歴史的に見ると「戦争開始後の12か月」がプラスになるケースもあり、景気局面（リセッションかどうか）によって結果が分かれるという整理がよく引用されます。

また研究側でも、地政学リスクの上昇が株式リターンやボラティリティに影響しうることは繰り返し議論されています。

5. では今回（米国のベネズエラ攻撃報道）で市場は何を気にする？

2026年1月3日に米国がベネズエラで軍事作戦を実施し、マドゥロ氏を拘束したと伝えられています。米国側は成功を発表し、ベネズエラ政府側は「軍事的侵略」として非難している、という構図が報じられました。

このニュースで市場が注視するのは、主に次の5点です。

5-1. 原油供給への影響（最重要）

ベネズエラは石油資源が大きい国であり、

• 輸出が止まるのか
• 制裁・決済・海上輸送がどう変わるのか

が原油価格を通じて世界のインフレ見通しに影響します。

5-2. 追加制裁・報復・地域拡大

周辺国の反応や国際機関の動き（安保理など）、さらに報復の連鎖が起きるかどうかで、リスクプレミアムが上下します。

5-3. 米国の国内政治・法的論争

軍事行動の合法性をめぐる議論も報じられており、政策不確実性として市場に影響する可能性があります。

5-4. 企業業績への波及（資源・金融・輸送）

エネルギー、船舶・物流、保険、銀行の与信など、影響が及ぶ範囲は「資源ショックがどれくらいか」で変わります。

5-5. “地政学リスクの常態化”

一度こうしたイベントが起きると、投資家は「次も起こり得る」と見て、ボラティリティが高い状態が続くことがあります。地政学リスクと市場変動の関係は、研究でも論じられています。

6. 戦争時に動きやすいセクター（上がりやすい／下がりやすいの“傾向”）

※ここは「必ずそうなる」ではなく、過去の一般的な傾向として整理します。

上がりやすい（相対的に強いことがある）

• 🛢️ エネルギー（原油・天然ガス関連）…供給不安があれば追い風
• 🛡️ 防衛・安全保障…軍事支出増が意識されやすい
• 🪙 金・貴金属…安全資産として買われやすい

下がりやすい（相対的に弱いことがある）

• ✈️ 航空・旅行…燃料高と需要不安
• 🚢 輸送・物流…ルート変更・保険料上昇・遅延
• 🏭 景気敏感株…不況懸念で売られやすい

歴史を振り返る記事でも、初動の混乱のあとに特定セクターへ資金が移ることが指摘されています。

7. 個人投資家がやりがちな失敗（戦争相場での注意点）

• ❌ 速報を見て「全売り」「全買い」してしまう（初動はノイズも多い）
• ❌ 原油や為替の変化を見ずに株だけで判断する
• ❌ “戦争が起きた＝必ず○○”の単純化（過去はケースが分かれる）
• ❌ 生活防衛資金までリスク資産に入れてしまう

地政学ショックは、株価だけでなく **ボラティリティ（値動きの荒さ）**を上げる方向に働きやすい、という点は押さえておくと冷静になれます。

8. まとめ：戦争で株価はどうなる？答えは「最初は不安で揺れやすい。最後は景気と金利が決める」

• 🧨 短期：不確実性で下げやすいが、限定的なら戻りも早い
• 🧭 中長期：景気、インフレ、金利、資源価格が勝負を決める
• 🛢️ 今回のベネズエラ情勢では、特に 原油供給と制裁の行方が焦点

戦争ニュースを見たときは、

1. 「拡大するか」
2. 「資源（特に原油）が詰まるか」
3. 「インフレと金利がどう動くか」

の3点に分解すると、株価の動きが理解しやすくなります